Конкуренция в российском банковском секторе привела к значительному упрощению процедур получения кредита и снижению процентных ставок. Тем не менее многие заемщики предпочитают использовать иностранные кредитные ресурсы. Основная причина, по которой российские предприятия выбирают зарубежные банки, - продолжительный период кредитования при невысоких процентных ставках.

Сегодня российские банки предпочи­тают выдавать кредиты на срок не бо­лее двух лет. Иностранные же банки готовы кредитовать отечественные предпри­ятия и на более длительное время — до семи лет. И если еще недавно иностранные банки, скорее всего, отказали бы российской компа­нии в кредите на сумму менее 100 млн. долл. США, то сейчас они активно кредитуют как малый, так и средний бизнес.

Личный опыт

Павел Турин, член правления, начальник Управле­ния корпоративного финансирования и инвестиционно-банковских операций ЗАО «Райффайзен­банк» (Москва)

Банки должны быть заинтересованы в работе в том числе и с небольшими предприятиями, поскольку рост экономики в большинстве западных стран происходит именно за счет развития малого и средне­го бизнеса. Не исключение и Россия. Поэтому целый ряд иностранных дочерних банков сегодня актив­но работают со средним бизнесом, что требует от банков в том числе существенного изменения ме­тодик, которые используются при оценке рисков заемщиков.

Сергей Суковатов, директор Департамента казначейских операций компании «Аэрофлот»

За получением кредита мы впервые обратились в зарубежный банк в 2000 году. Выбор в пользу за­падного банка был сделан по ряду причин. С одной стороны, мы хотели обезопасить себя и диверси­фицировать свои риски. С другой стороны, даже такая компания, как наша, ни в одном российском банке не смогла бы получить столь низкие процент­ные ставки по долларовым кредитам, как те, что нам предоставили в иностранном банке.

Николай Соболев, председатель правления Промторгбанка (Москва)

На данный момент ставки кредитования по долго­срочным кредитам, предлагаемые иностранными банками, как правило, в 1,5-2 раза ниже, а сроки кре­дитования больше, чем в российских банках. К при­меру, краткосрочными в иностранных банках счи­таются кредиты до года, а в российских банках — до месяца. Тем не менее если иностранный банк сочтет запрашиваемый кредит слишком рискован­ным, то процентную ставку по нему он может уста­новить выше, чем в российских банках.

Где брать кредит

Наиболее простой способ получения кредита в зарубежном банке - обратиться в его дочер­нее подразделение (дочерний банк), зарегистри­рованное на территории Российской Федерации. По данным Центрального банка РФ, на 1 авгу­ста 2004 года в России зарегистрировано 33 бан­ка со 100%-ным иностранным капиталом и еще у девяти банков более 50% уставного капитала принадлежит иностранцам ( таблицу).

Несмотря на то что дочерние банки исполь­зуют в своей работе западные технологии кре­дитования (оценки рисков, требования к заем­щику и т. д.), они действуют в рамках законо­дательства Российской Федерации. Поэтому условия предоставления кредита российски­ми и иностранными банками во многом схо­жи. Однако у западных банков, как правило, более жесткие требования к заемщику (отчет­ность в формате МСФО, аудиторское заклю­чение «большой четверки», высокие требова­ния к финансовым показателям, прозрачности компании) и более формализованный подход.

Личныйопыт

Андрей Литовченко, президент Межпромбанка (Москва)

Основные требования иностранных банков к за­емщику — высокий уровень рентабельности, нали­чие аудиторского заключения по представленной отчетности от аккредитованной в данном банке аудиторской компании, обязательное подтверждение конкурентоспособности предприятия. Кроме того, иностранные банки, как правило, не кредиту­ют производителей алкогольной продукции, табач­ных изделий, оружия.

Таблица Крупнейшие по величине активов банки с долей иностранного капитала более 50% (по данным на 1 апреля 2004 года)

Артур Маркарян, директор по экономике и финан­сам ЗАО «Минерально-химическая компания «Евро-Хим» (Москва)

Прежде чем обратиться за кредитом в иностранный банк, стоит оценить степень открытости компании. Необходимо наличие международной отчетности, понятной и прозрачной структуры акционерного капитала. Следует также отметить, что большинст­во иностранных банков нацелены на работу с пред­приятиями, ориентированными на экспорт и, как следствие, получающими валютную выручку.

Другой вариант - работать с иностранным банком напрямую или через представительст­во, которое выполняет посреднические функции и не осуществляет коммерческой деятель­ности на территории России. Однако сотруд­ники представительства готовы взять на себя часть работы по консультации потенциально­го заемщика, ведению корреспонденции, со­путствующей заключению кредитного догово­ра, и т. д.

Личный опыт

Анна Завидова, начальник Департамента корпо­ративных финансов и стратегии ОАО «AK«Транс-нефтепродукт» (Москва)

Наша компания нуждалась в дополнительных фи­нансовых ресурсах для развития своих инфрастру­ктурных проектов, отличающихся консервативной доходностью и длительным сроком окупаемости. Выбор был сделан в пользу одного из иностран­ных банков. Изначально мы обратились в москов­ский офис банка; впоследствии для лучшей коор­динации работы была создана проектная группа, включавшая банкиров и других специалистов как московского, так и лондонского офисов. В нашем случае текущая работа по подготовке финансиро­вания была оптимально распределена между спе­циалистами обоих офисов, решения же по ключе­вым вопросам принимались в головном офисе бан­ка — в Лондоне.

Сергей Суковатов

Решив взять кредит в иностранном банке, мы пред­почли работать через его дочернее подразделение, зарегистрированное на территории РФ. Дочерний банк занимался подготовкой информации для голов­ного банка и определением допустимого лимита по кредиту. Головной банк со своей стороны также оценил кредитоспособность компании и принял окончательное решение о выдаче кредита. Мам при­шлось несколько раз делать презентации для того, чтобы лучше познакомить представителей голов­ного и дочернего банков с деятельностью компа­нии и ее финансовыми возможностями.

Андрей Литовченко

Если вы хотите получить кредит напрямую в зару­бежном банке, желательно, чтобы акции компании были размещены на иностранном рынке. Кроме то­го, одно из основных условий предоставления кре­дита западным банком - убедительный бизнес-план.

Павел Гурин

Если иностранный банк не имеет ни дочернего бан­ка, ни представительства в стране потенциального заемщика, то вероятность получить у него кредит компании, не входящей в сотню крупнейших (если речь не идет о такой форме финансирования, как синдицированное кредитование), крайне низка. От­сутствие филиалов в другой стране, скорее всего, свидетельствует о том, что банк еще не готов вый­ти на данный рынок и не может достоверно оце­нить свои кредитные риски.

Артур Маркарян

С банками, которые не имеют дочерних представи­тельств в России, работать сложно. Как правило, они не понимают специфики российского бизнеса, что всегда оборачивается значительным удлинени­ем сроков согласования и получения кредита.

Особенности западной практики кредитования

Получая кредит в западном банке или его рос­сийской «дочке», предприятие может столк­нуться с рядом особенностей, не типичных для российской практики кредитования.

Процентная ставка

В отличие от российских банков, как правило, выдающих кредиты под фиксированный про­цент, иностранные банки применяют «плавающие» процентные ставки, которые опреде­ляются как сумма ставки LIBOR и премии банка. Премия банка колеблется на уровне 2—5%.

Личный опыт

Сергей Суковатов

Наша компания привлекает кредиты под «плавающую» ставку LIBOR + 2,5%, что при текущем значении LIBOR составляет около 4,5% годовых по долларовым кредитам.

Виды обеспечения

Дочерние иностранные банки, расположенные на территории России, используют формы

обеспечения, во многом сходные с теми, ко­торые применяют крупные российские бан­ки (акции, недвижимость и т. д.). Однако в от­личие от отечественных банков, при работе с иностранными банками в качестве обеспе­чения кредита российские заемщики, как правило, могут использовать залог (уступку) дебиторской задолженности, а также залог денежных средств, находящихся на банков­ском счете.

Залог денежных средств на счете или деби­торской задолженности обычно предполага­ет, что банк при неисполнении заемщиком обя­зательств по кредиту может без его согласия направить входящие потоки денежных средств в счет погашения долга.

Личный опыт

Сергей Суковатов

В качестве обеспечения мы используем валютную выручку зарубежных офисов от продаж билетов, а также поступления от расчетов между авиаком­паниями. Работая через дочерний иностранный банк в России, нам пришлось решать проблему возмож­ного не возврата валютной выручки. Другими сло­вами, используя в качестве залога валютную выруч­ку, банк в случае дефолта компании перенаправил бы эти поступления в счет погашения кредита. Для осуществления таких операций нам понадобилось получить разрешение Банка России. Сейчас же в со­ответствии с новым Законом «О валютном регули­ровании и валютном контроле» при получении кре­дита на срок более трех лет такое разрешение мо­жет не потребоваться.

Дополнительные требования

Иностранные банки, оценивая способность компании погасить полученный кредит, ана­лизируют тот рыночный сектор, на котором предприятие работает в данный момент. Поэтому выход компании на новые рынки банк рассматривает как дополнительные риски. В связи с этим при заключении кре­дитного договора особое внимание нужно обратить на перечень видов деятельности, запрещаемых банком, и проанализировать его на соответствие стратегическим планам компании.

Одним из отличий кредитов иностранных банков является значительное количество обя­зательств по обеспечению платежеспособно­сти, которые берет на себя заемщик (напри­мер, не обременять и не продавать активы, не иметь финансовой задолженности свыше оп­ределенной суммы, соблюдать определенные финансовые коэффициенты).

Личный опыт

АндрейЛитовченко

Необходимо принимать во внимание требования иностранного права к заемщику. К ним, в частности, относится невозможность предоставления креди­та убыточному предприятию, соответствие отчет­ности и финансовых коэффициентов тем или иным нормативам и т. д.

АннаЗавидова

Требования, предъявляемые к заемщикам ино­странными банками, в значительной степени отли­чаются от российских аналогов. К примеру, дос­таточно жестко лимитируются возможности ком­пании по заключению с третьими лицами ряда сделок, не относящихся к ее основному виду дея­тельности. Заемщик также обязан поддерживать установленные показатели ликвидности, ограничен в распоряжении собственными активами, в рас­пределении дивидендов, предоставлении обеспе­чения по иным обязательствам и наращивании долга. Помимо прочего иностранные кредиторы, в частности Европейский банк реконструкции и развития, уделяют пристальное внимание соблю­дению установленных экологических стандартов и требований. Закупки, осуществляемые на средст­ва займа, должны производиться у подрядчиков и поставщиков, выбранных на публичной тендерной основе. Широкий спектр операций заемщика под­лежит формальному согласованию с банком. Од­нако это не исключает возможности получения от кредитора разрешения на совершение сделок или каких-либо действий, выходящих за рамки уста­новленных кредитным договором ограничений и запретов.

Случаи досрочного погашения кредита

Чтобы обезопасить себя и иметь возможность оперативно востребовать кредит при ухудше­нии финансового положения заемщика, ино­странные банки стараются прописать в дого­воре максимальное количество случаев, когда, не обращаясь в суд, они имеют право досроч­но требовать погашения выданного кредита. К примеру, Марина Быкова, финансовый ди­ректор ЗАО «Ситибанк», отмечает, что кредит может быть востребован иностранным бан­ком досрочно при существенном ухудшении финансовых показателей ежеквартальной от­четности в порядке, предусмотренном усло­виями договора.

Российские банки в кредитном договоре так­же описывают случаи досрочного погашения, но этот список, как правило, значительно короче.

Остановимся подробнее на наиболее рас­пространенных требованиях о досрочном по­гашении кредита, выдвигаемых иностранными банками.

Несоблюдение сроков и полноты плате­жей по обслуживанию выданного кредита. Российские банки также устанавливают подоб­ное требование, но, как правило,ограничива­ются наложением штрафа в случае просрочки платежа по кредиту. Иностранные банки при нарушении условий обслуживания склонны требовать досрочного погашения кредита.

Неполнота или недостоверность информа­ции, представленной при получении кредита. Кредит может быть востребован досрочно в том случае, если заемщик исказил данные о долгах предприятия, существующем у компании обре­менении активов, возбужденных судебных про­цессах против компании и т. д. Все это воспри­нимается банком как высокорисковые ситуа­ции, которые он не готов на себя принять.

Кросс-дефолт(cross default). Это неиспол­нение заемщиком обязательств перед иными кредиторами (например, банками, поставщи­ками продукции) на сумму, превышающую установленный предел. Банк принимает в расчет не только выполнение обязательств заем­щиком по выданному кредиту, но и его добро­совестность при выполнении своих обяза­тельств перед другими кредиторами.

Прекращение срока действия лицензий и разрешений, от которых зависит основная деятельность компании. Например, для неф­тяных компаний это может быть отзыв лицен­зии на использование недр. Такую ситуацию банк рассматривает как угрозу платежеспособ­ности компании.

Существенное изменение обстоятельств. Особенность этого требования, как прави­ло, прописываемого в кредитном договоре, заключается в его «каучуковости», оно по­крывает все иные случаи, когда банк вправе потребовать досрочного погашения креди­та. Например, возникновение обстоятельств, которые негативным образом могут повли­ять на финансируемый проект, деятельность заемщика, его способность своевременно по­гасить кредит. На практике подобные ситуации встречаются крайне редко из-за слож­ности обоснования наличия таких обстоя­тельств.

Правовая специфика кредитных договоров

Структура кредитных договоров, составлен­ных в соответствии с нормами западного пра­ва, сложнее их российских аналогов. В частно­сти, стороны должны более подробно регла­ментировать свои права и обязанности.

Личный опыт

Артур Маркарян

Основное отличие иностранных кредитных дого­воров от российских заключается в предельной де­тализации, которая призвана свести к минимуму риски некорректного толкования положений дого­вора. Я считаю, что это правильно, и, как показы­вает практика, российские банки постепенно при­ближаются к западным требованиям.

Сергей Суковатов

При работе с иностранными банками нужно быть готовым к тому, что банк потребует, чтобы вся до­кументация по договору готовилась юридическими компаниями, акцептованными банками - участни­ками синдиката. В зависимости от размера кредита и сложности договора расходы на услуги юриста мо­гут составить от 30 тыс. долл. США.

Таким образом, заключая кредитный дого­вор с иностранным банком, компания в обмен на более выгодные условия вынуждена брать на себя повышенные обязательства.

Примерная структура кредитного договора с иностранным банком

Положения, содержащиеся в иностранном кредит­ном договоре, можно условно сгруппировать в трех основных разделах.

Раздел I «Основные положения»В этом разделе прописываются сумма кредита, усло­вия и порядок предоставления траншей, процентная ставка, маржа банка, процентные периоды, порядок погашения кредита и уплаты процентов, неустойка, комиссии и т. д. Положения этого раздела опреде­ляют основные коммерческие условия, процедуру и сроки предоставления и погашения кредита.

Раздел II «Механизм финансового контроля»Этот блок положений позволяет банку контроли­ровать финансовое состояние заемщика в тече­ние всего срока кредитования, а также регламен­тирует право требовать досрочного погашения кредита при ухудшении финансового состояния или при наступлении определенных обстоятельств. Здесь прописываются:

- финансовые обязательства, принимаемые на се­бя заемщиком (не обременять активы в пользу дру­гих кредиторов, не изменять вид своей хозяйствен­ной деятельности и т. д.);

-  гарантии и заверения, предоставляемые заемщи­ком. Данные положения направлены на полное рас­крытие заемщиком информации о своем правовом финансовом положении;

-  случаи неисполнения или дефолта.

Данный раздел является основным, поэтому на пра­ктике, как правило, именно на его составление и со­гласование сторонами уходит большая часть времени.

Раздел III «Иные положения»В этот раздел традиционно включаются положения о применимом праве и подсудности, адреса и рек­визиты сторон, порядок уведомления и т. д.

Редакция благодарит за помощь в подго­товке материала президента Ассоциации фи­нансистов (Москва) Ирину Шешеро.

Финансовый директор №10(28) октябрь 2004