Главная страница --> Экономические научные работы (книги)
Стратегии бизнеса: Основные методы оценки инвестиционных проектовГлава 6. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОЕКТНОГО АНАЛИЗА 6.4. Основные методы оценки инвестиционных проектов Несмотря на то, что указанные в предыдущем разделе принципы оценки эффективности инвестиционных проектов представляются общими как для стационарных, так и для нестационарных хозяйственных систем, способы и схемы реализации этих принципов, алгоритмы определения основных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, да и виды эффективности, которые приходится рассчитывать в этих хозяйственных системах, существенно различаются. Некоторое представление об этом дает табл. 6.4.1. При этом предполагается выполнение приведенных в п. 6.3. (рис. 6.3.2.) принципов оценки эффективности проектов и, в первую очередь, следующих из них: а) в основу оценки закладывается величина интегрального эффекта, рассчитываемого за весь расчетный период (жизненный цикл проекта), с учетом изменяющейся по времени ценности денег; б) учитывается неполнота информации; в) учитывается невозможность управления прошлым; г) предполагается возможное несовпадение интересов и критериев оценки эффективности проекта для различных участников инвестиционного проекта и т.д. Сама же общая оценка интегрального эффекта формируется путем сопоставления величин результатов и затрат на всех шагах, на которые разбивается расчетный период, и итоговой свертки надлежащим образом всех частных величин сопоставления (с учетом, конечно, экзогенно задаваемых параметров окружения, включая учетную политику на предприятии, налоговую систему, депозитные и кредитные процентные ставки, социальные стандарты и ставки дисконта и др.). Таблица 6.4.1. Учет особенностей экономики при решении задач оценки инвестиционных проектов
Характеристика методов расчета упоминаемых в табл. 6.4.1. критериальных показателей оценки эффективности проекта в рыночной и переходной экономиках приведена в табл. 6.4.2. Таблица 6.4.2. Характеристика основных методов оценки эффективности проекта
Для уточнения состава показателей притока (R(t)) и оттока (C(t)) денег на каждом t-м шаге рекомендуется использовать «Методические рекомендации», а также известные методы прогнозирования экономических показателей (см. Приложение 1). Следует иметь в виду при этом, что способы учета риска, инфляции, процентов по займу и др. факторов могут существенно различаться в стационарной и нестационарной экономиках. Кроме приведенных известен и ряд других используемых форм критериальных показателей, таких как различные трансформации показателя (и алгоритма расчета) внутренней нормы доходности (Бирман, Шмидт, 1997; Бромвич, 1996 и др.). Завершая краткое изложение анализа проектного способа реализации стратегии бизнеса, подчеркнем, что реальные инвестиции – не только наиболее чувствительный элемент экономического барометра в период экономического спада, но и ключ к выходу из кризиса. Однако улучшение инвестиционного климата является необходимым, но не достаточным условием решения стратегической задачи привлечения инвесторов в реальный сектор экономики. Не менее важно повышение инвестиционной грамотности всех субъектов бизнеса, прежде всего инициаторов инвестиционных предложений. В этих целях необходимо повысить качество инвестиционных проектов, оценивать эффективность с помощью корректных методов оценки, адаптированных к специфике проекта, его окружения, условий переходной российской экономики. Выполнение этих условий позволит отобрать среди широкого спектра возможных инвестиционных мероприятий, которыми обладает российское реальное производство, те, которые соответствуют стратегиям и требованиям к эффективности для всех участников инвестиционного проекта. Корректная оценка эффективности в условиях риска– необходимый элемент как привлечения, так и реализации инвестиций в конкретный бизнес. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
,
Асаул А.Н., Карасев А.В. Экономика недвижимости: Другие виды кредитования жилой недвижимости