Гольдштейн Г.Я. Стратегический инновационный менеджмент: Финансовый анализ в процессе НИОКР

8. Финансовая оценка научно- технических проектов 

8.2. Финансовый анализ в процессе НИОКР

При сравнении финансового анализа инвестиций в промышленные мощности и в НИОКР можно отметить следующее различие. Финансовая информация при принятии решения, например, о строительстве завода, более надежна, чем для большинства научно-технических проектов, особенно на ранних этапах. С другой стороны, проекты имеют то преимущество, что обычно могут быть прекращены с меньшими финансовыми потерями. 

В процессе разработки имеют место определенные "контрольные точки":

- решение о разработке полного комплекта рабочей документации;
- о производстве опытного образца;
- о создании производственной базы.

В случае положительного решения в каждой "контрольной точке" выде­ляются соответствующие финансовые ресурсы. Поэтому до перехода к сле­дующей фазе проекта должна осуществляться его переоценка и, следовательно, финансовый анализ. При этом снижение технической неопределенности лишь одна сторона такого уточнения. Другая цель - уменьшение экономической не­определенности проекта, его рыночной будущности.

При определенных обстоятельствах для крупных проектов стоимость разработки может выступать в качестве решающего фактора. В таких случаях требуются более точные оценки и, следовательно, необходимо сосредоточить усилия на получении необходимой информации. Рассмотрим несколько конкретных ситуаций. Для определенного круга сложных технических изделий характерны высокий уровень затрат на НИОКР и небольшое количество изделий на стадии производства. В этом случае может оказаться желательным уменьшить общие затраты на НИОКР за счет технического уровня изделий, действуя по принципу "лучшее - враг хорошего". Однако подобное снижение затрат на НИОКР может привести к увеличению удельных издержек производства. Ситуация иллюстрируется рис. 8.1.

Рис. 8.1. Чувствительность прибыли к стоимости НИОКР для высокотехнологичных проектов с низким объемом продаж

Вариант 1 - высокие затраты на НИОКР, низкие удельные производст­венные издержки. Вариант 2 - сниженные затраты на НИОКР и более высокие удельные производственные расходы. Очевидно, что при сравнительно не­больших объемах выпуска выгоднее вариант 2 финансовой политики.

При ориентации на создание продукта с коротким жизненным циклом (например, при прогнозе появления нового технического принципа) финансо­вый успех в большей мере будет зависеть от удлинения жизненного цикла то­вара за счет его более быстрой разработки и внедрения на рынок.

Таким образом, могут оказаться целесообразными дополнительные за­траты на ускорение НИОКР.

При разработке продукта, предназначенного для рынка, занятого уже ос­военным продуктом, выпускаемым конкурентом, успех будет зависеть или от разработки более дешевого продукта, или повышенного качества. Однако ап­риори неясно, что предпочтет потребитель. Поэтому необходимы дополнитель­ные затраты на маркетинговые исследования, поскольку правильное решение имеет ключевое значение для успеха продукта. Следует отметить, что повыше­ние технического уровня, как правило, сопровождается возрастанием издержек производства.

Таким образом, финансовый анализ может рассматриваться как непре­рывный процесс в рамках НИОКР. Реалистичный подход к проблеме базиру­ется:

- на признании того факта, что первоначальный отбор - ограниченное решение;
- выявлении тех областей, где экономический успех особенно чувствите­лен к ошибкам в оценках;
- выделении ресурсов на информацию в этих "чувствительных областях";
- использовании полученной информации для принятия решений (отказ от проекта, его переориентировка, необходимость дополнительных затрат на информацию, имеющую решающее значение).