Сахарная группа «Продимекс» раскрыла своих владельцев

Группа «Продимекс» — самый крупный производитель сахара в России, — готовясь к публичному размещению своих акций, раскрыла структуру собственников. Кроме председателя совета директоров Игоря Худокормова крупными акционерами оказались еще два топ-менеджера группы. Исходя из впервые опубликованных вчера финансовых результатов, цена компании при размещении может составить $350—450 млн, предполагают аналитики.

В состав группы «Продимекс» входят 15 сахарных заводов. Выручка в 2005 г., по данным управленческой отчетности, — $456,1 млн. В 2005 г. группа, по данным МДМ-банка, реализовала 777 700 т белого сахара. По данным банка, на «Продимекс» приходится 17% продаж белого сахара и около 18,5% производства свекловичного сахара.

«Продимекс» изучает возможность в следующем году провести IPO на российских биржах, а вчера МДМ-банк (организатор размещения) опубликовал кредитное исследование группы, посвященное запланированному на ближайшие две недели выпуску CLN на $100 млн. В этом документе впервые раскрыты структура группы, ее собственники и финансовые показатели.

Российские компании группы консолидированы на балансе ОАО «Объединенная сахарная компания», указано в исследовании. 100% акций этого ОАО принадлежит Meadway Holding Limited, которая, в свою очередь, на 100% принадлежит кипрской KMI Holding Limited. Крупнейшим конечным бенефициаром группы, по данным банка, является Игорь Худокормов — ему принадлежит 62,5% акций группы. Но кроме Худокормова хозяевами крупных долей в «Продимексе» оказались еще два топ-менеджера компании: руководитель агронаправления группы Виталий Цандо и гендиректор группы Владимир Пчелкин. Им, судя по документу, принадлежит по 12,5% акций. Оставшимися 12,5% владеют «прочие физические лица». Стратегические вопросы, по данным авторов исследования, «входят в компетенцию только владельцев компании». С Пчелкиным и Цандо вчера связаться не удалось. Худокормов сказал лишь, что оба они «были акционерами компании с самого начала».

Для инвесторов имена топ-менеджеров — немаловажный фактор при принятии решения об инвестициях, замечает инвестбанкир, принимавший участие в размещении на бирже акций нескольких российских потребительских компаний. Если топ-менеджеры владеют акциями компании, для них это хороший стимул продвигать компанию на рынке и повышать ее эффективность, говорит старший аналитик «Тройки Диалог» Виктория Гранкина. Правда, другой инвестбанкир замечает, что если все совладельцы работали в компании с самого начала, а не присоединились недавно, вряд ли это будет особенно важно для инвесторов.

В 2005 г., по данным управленческой отчетности, на которую ссылается МДМ-банк, выручка «Продимекса» составила $456,1 млн (в 2004 г. — $490,7 млн), валовая прибыль — $59,9 млн (против $52,7 млн в 2004 г.), EBITDA — $40,4 млн ($30 млн годом раньше). Чистый долг составлял $143,5 млн (на $2 млн больше, чем в 2004 г). Исходя из этих цифр, один из фондовых аналитиков оценивает компанию в диапазоне $400—450 млн. Представитель «Уралсиба» считает, что, если «Продимекс» оценивать по тем же коэффициентам, что и «Разгуляй», компания будет стоить $370—400 млн.

Несладкая доля

До 25% импорта сахара на российском рынке должно обеспечиваться за счет импорта с Украины, заявил агентству «ИТАР-ТАСС» министр сельского хозяйства Алексей Гордеев. «Ставить задачу сегодня полностью обеспечить себя белым сахаром за счет производства свеклы — экономически невыгодно», — цитирует агентство слова министра. По его мнению, внутренние потребности России в сахаре могут быть обеспечены на 65% за счет собственного производства, 25% — импорта с Украины и 10% — за счет поставок из других стран СНГ. При этом, по словам министра, «такого рода преференции должны быть на двусторонней основе».