Экзотический вид ссудного капитала

Марина ГРЯДУНОВА,
начальник отдела
синдицированных операций Внешторгбанка

Опубликовано:Журнал "Банковское дело в Москве" N 9 2002

Не вступая в полемику с теми, кто на страницах журнала утверждал, что главный мотив синдикации - диверсификация рисков, отмечу, что в условиях ограниченной ресурсной базы и низкой капитализации российской банковской системы синдикация, организуемая банком для крупного клиента, больше вынужденное явление, нежели показатель глубокой интегрированности банка в банковское сообщество и снижения риска на одного заемщика. При этом в статье рассматривается синдикация не в трактовке Инструкции N 1 Банка России от 01.10.1997, а синдикация в общеустановленном банковском смысле: Syndication - кредитование банковским пулом одного заемщика. Как мне кажется, неизбежность синдицированного кредитования особенно очевидна для средне- и долгосрочного кредитования инвестиционных обЪектов: в России нет банка, который может с учетом действующего норматива Н6 предоставить металлургическому комбинату, например, кредит на модернизацию стана сроком на 7 лет в сумме не менее $500 млн. (закупка, установка нового стана - не менее $1 млрд).
В России рынок синдицированных кредитов начал развиваться с конца 1995 года, и до июня 1998-го кредиторами выступали исключительно зарубежные банки. До 1997 года основными заемщиками были только крупные российские банки, затем - компании топливно-энергетического комплекса. Основной обЪем внешних синдицированных заимствований происходил в 1997 году и составил $10 млрд. (по сравнению c $250 млн. в 1996-м). Из них свыше 65% заимствований пришлось на кредиты РАО "Газпром". А первым синдицированным кредитом, организованным российским АКБ "Еврофинанс", был кредит на $25 млн., предоставленный АК "АЛРОСА" в 1998 году.
Кризис 1998 года безусловно отразился на рынке синдицированных заимствований. Так в 1999 году сумма выданных кредитов сократилась до уровня 1996-го и составила $230 млн. Из них только $80 млн. предоставлены российскими банками, а $150 млн. долларов - группой американских банков компании "Полярное сияние" под гарантию американской корпорации "Коноко". Со второй половины 2000 года началось оживление на рынке, в результате чего обЪем предоставленных в 2000 - 2001 годах синдицированных кредитов превысил $1 млрд. долларов. Из них менее 20% синдицировано российскими банками.
Интересно, что синдицированные кредиты проявили себя в качестве структурного индикатора российской экономики: заемщиками российских банков стали предприятия цветной и черной металлургии, пищевой, лесной и химической промышленностей; заемщиками банков-нерезидентов - нефтяная и газовая промышленность. В послекризисный период активными участниками рынка синдицированного кредитования были такие российские банки как ИБГ НИКойл - три синдикации, Сбербанк РФ, МДМ-банк, Башкредитбанк и БИН-банк - по две синдикации, а суммы кредитов колебались в диапазоне от $520 тыс. до $38,5 млн.
Сегодня на российском рынке представлены следующие типы синдицированных кредитов.

• используемый единовременно;
• кредитная линия;
• револьверный.

Как следует из приведенного перечня, виды кредита соответствуют тем, которые предоставляются при обычном кредитовании на традиционных условиях их оформления и взыскания.

По принципам формирования банковского пула:

• частное размещение: банки-участники определены заранее и являются, как правило, партнерами или традиционными кредиторами заемщика. Такой синдицированный кредит называется частным или клубным.
• публичное размещение: участником может быть любой банк, согласный с условиями кредита.

Длительность формирования пула зависит от того, насколько четко в договоре об организации финансирования будут определены основные параметры сделки - стоимостные параметры синдикации (комиссии и проценты), права и обязанности банка-организатора, сроки синдикации. Разумеется, банк-организатор должен максимально тщательно проработать схему синдикации, чтобы предложить возможным банкам-участникам практически готовый рыночный продукт. Как правило, от даты подписания договора об организации финансирования до первого использования кредита проходит от полугода (рекордно короткий срок) до двух лет. В течение этого времени банк-организатор осуществляет синдикацию, формируя банковский пул и разрабатывая проекты кредитно-обеспечительной документации. Понятно, что от репутации банка-организатора, то есть от степени доверия к профессионализму его менеджеров зависят и скорость принятия банками решения о вхождении в синдикацию, и последующая работа над документами. С другой стороны, банк-организатор, формирующий публичный пул, должен, как показала практика, ориентироваться на банки, применяющие родственные банковские технологии. В противном случае процесс структурирования кредитной сделки затягивается, что приводит к появлению дополнительных "вводных", меняющих, как правило, ее стоимостные показатели и, следовательно, оценку рисков.
Очевидно, что анализ рисков при синдицированном кредитовании более детален, нежели при кредитовании единственным кредитором. Это связано с тем, что сделка рассматривается кредитными комитетами всех банков-участников, а значит, при окончательном формировании кредитно-обеспечительной документации учитываются экспертные заключения правового и экономического характера, а также выводы специалистов служб безопасности всех банков-участников.