Мировая конъюнктура ударила по Sitronics

Вчера IТ-концерн Sitronics обнародовал финансовый отчет за первое полугодие 2006 года. Основные финансовые показатели компании по сравнению с первой половиной 2005 года ухудшились: прибыль до амортизации снизилась на 18,5%, рентабельность сократилась вдвое. Ухудшение показателей Sitronics эксперты объясняют отсутствием крупных контрактов на поставку телекоммуникационного оборудования и неблагоприятной конъюнктурой глобального рынка потребительской электроники.

По итогам первых шести месяцев 2006 года ключевые финансовые показатели IТ-подразделения АФК «Система» заметно ухудшились по сравнению с первым полугодием 2005 года. Прибыль до амортизации (OIBDA) снизилась на 18,5% — до $85,3 млн. OIBDA margin (отношение OIBDA к выручке компании) снизилось с 25 до 12%. При этом в первом полугодии расходы Sitronics возросли почти вдвое — до $646 млн. Формально IТ-концерн продемонстрировал высокие темпы роста выручки; по сравнению с первым полугодием 2005 года она увеличилась на 65,7% — до $699,4 млн. Однако, как отмечают эксперты, $217 млн из этой суммы — консолидированная выручка греческой IТ-компании Intracom Telecom, 51% акций которой Sitronics приобрел в июне этого года. Таким образом, органический рост выручки концерна составил чуть более 14%.

Снижение финансовых показателей Sitronics аналитики и представители концерна объясняют двумя основными причинами. Первая — отсутствие в первом полугодии этого года крупных заказов на телекоммуникационное оборудование и специализированный софт. «Прибыль в первой половине прошлого года была высока как никогда. Это объясняется тем, что в данный период мы получили большую часть платежей за лицензии на биллинговую систему Foris для МТС, — сказал глава Sitronics Евгений Уткин. — Поверьте, такие проекты бывают не каждый год». Второй причиной снижения OIBDA и роста расходов эксперты называют неблагоприятную конъюнктуру мирового рынка потребительской электроники, в частности снижение цен на ЖК-телевизоры и мониторы (в этом сегменте работает и Sitronics). Это обстоятельство, как говорит господин Уткин, совпало по времени с масштабной кампанией по продвижению потребительской продукции Sitronics на рынки России и СНГ, повлекшей немалые затраты на маркетинг и рекламу.

В целом в Sitronics считают финансовые итоги удовлетворительными. «Что касается OIBDA margin, то, несмотря на снижение, оно у Sitronics по-прежнему выше, чем в среднем на мировом рынке, — отметил директор по связям с инвесторами концерна Александр Борейко. — Для крупнейших западных и азиатских компаний этот показатель составляет около 9,7%".

Аналитики отмечают, что снижение финансовых показателей Sitronics произошло непосредственно перед публичным размещением его акций (IPO). Оно намечено на февраль следующего года на бирже NASDAQ. Некоторые аналитики считают, что в сложившейся ситуации Sitronics было бы целесообразно скорректировать сроки IPO. «Очевидно, что существующая динамика финансовых показателей не способствует росту инвестиционной привлекательности концерна, — считает аналитик МДМ-банка Елена Баженова. — Я думаю, что вопрос о сроках и параметрах размещения имеет смысл рассматривать после того, как будут известны итоги второго полугодия 2006 года и первого квартала 2007 года». Впрочем, в АФК «Система» говорят, что вопрос о переносе сроков размещения не стоит. «Подготовка к IPO идет по плану, финансовые показатели Sitronics практически полностью соответствуют плановым», — заявил вчера «Ъ» президент «Системы» Александр Гончарук.

Фондовый рынок отреагировал на обнародование отчета Sitronics незначительным снижением котировок «Системы». Вчера к 19,00 по московскому времени GDR корпорации на Лондонской фондовой бирже подешевели на 0,94%.