Изменения в законодательстве на рынке ценных бумаг

Изменения в законодательстве о рынке ценных бумаг являются частью комплексной программы, утвержденной Российской Федерации, касающейся среднесрочного социально-экономического развития Российской Федерации. Программасоциально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2006 – 2008 годы) от 19 января 2006 года была утверждена Распоряжением Правительства РФ № 38-р.

Одной из задач Программы является создание и развитие рыночных институтов, обеспечивающих конкурентоспособность экономики, которое в том числе предполагает развитие финансовых рынков.

С этой целью было решено внести изменения в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и разработать проект стратегии развития финансовых рынков и плана Правительства по его реализации. Также была поставлена задача разработать ряд Федеральных законов:

• «Об инсайдерской информации и манипулировании рынком»,
• «О клиринге и клиринговой деятельности»
• «О центральном депозитарии».

Уже 01 июня 2006 года Правительство РФ Распоряжением № 793-р утвердило документ, включающий:

• Стратегию развития финансового рынка Российской Федерации на 2006 - 2008 годы и
• план мероприятий по реализации этой Стратегии.

Утвержденная Стратегия определила ключевые направления деятельности государственных органов в сфере регулирования финансового рынка РФ на эти годы, не затрагивая вопросов развития банковского сектора, которые предусмотрены Стратегией развития банковского сектора РФ на период до 2008 года.

Общей целью Стратегии является обеспечение ускоренного экономического развития страны. Для этого финансовый рынок и банковский сектор, должны стать важнейшими институтами социально-экономического развития страны.

Данная программа развития финансового рынка призвана переломить ситуацию, сложившуюся на финансовом рынке России, придав институтам финансового рынка основную роль привлечения инвестиций, в то время как на сегодняшний день основными источниками инвестиций для российских компаний являются либо собственные средства, либо займы, либо первичное размещение акций на зарубежных финансовых рынках.

Утвержденная Стратегия направлена на преодоление негативных сторон российского финансового рынка, которые связанны с:

1. Несовершенством инфраструктуры рынка.
2. С повышенными транзакционными издержками;
3. С пробелами в нормативной правовой базе, регулирующей различные аспекты деятельности по инвестированию на российском фондовом рынке;
4. С отсутствием законодательных рычагов у регулятора, что не позволяет ему эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг;
5. С законодательно неурегулированными вопросами, касающимися проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что в свою очередь является помехой в хеджировании рыночных рисков, связанных с проведением операций с ценными бумагами.

И негативные тенденции развития финансового рынка, такие как:

1. Осуществление большой части сделок с российскими акциями на зарубежных финансовых рынках;

2. Возникновение серьезных проблем для инвестирования пенсионных накоплений и других средств обязательных накопительных систем.

Сама Стратегия поделена на 7 следующих глав:

1. Цели и задачи развития финансового рынка в 2006 – 08 годах;
2. Ожидаемые результаты развития финансового рынка в эти годы;
3. Главные направления государственной политики по развитию финансового рынка;
4. Создание конкурентоспособных институтов финансового рынка;
5. Создание правовых основ формирования новых инструментов финансового рынка;
6. Совершенствование законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов. Снижение нерыночного инвестиционного риска на финансовом рынке, связанного с учетом прав собственности на ценные бумаги;
7. Реформа системы регулирования на финансовом рынке.

Как и прежде самой важной комплексной задачей Стратегии является создание благоприятного инвестиционного климата, в решении которой должны участвовать все органы государственной власти.

Стратегией утвержден план необходимых мероприятий, который позволит разрешить ряд важнейших и актуальных для финансового рынка вопросов.

1. Совершенствование российской учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка.

2. Повышение конкурентоспособности российских организаторов торговли, посредством улучшения работы биржи.

3. Повышение эффективности систем управления рисками профессиональных участников рынка ценных бумаг.

4. Развитие накопительных пенсионных систем и институтов коллективных инвестиций.

5. Развитие рынка производных финансовых инструментов.

6. Развитие инструментов секьюритизации финансовых активов и рынка ипотечных ценных бумаг.

7. Создание правовых основ для снижения транзакционных издержек выхода российских компаний на национальный рынок капитала (внедрение упрощенных механизмов долгового финансирования).

8. Повышение эффективности системы требований по раскрытию информации.

9. Решение проблем, связанных с инсайдерской информацией и инсайдерской торговлей. Предотвращение манипулирования рынком ценных бумаг.

10. Совершенствование корпоративного законодательства и развитие корпоративного управления.

11. Развитие компенсационных механизмов на финансовом рынке.